滴！万科再次到账42亿

事件背景：

2025年2月21日，万科发布公告称：其第一大股东深铁集团拟向公司提供42亿元股东借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限为3年，利率为2.34%，较市场利率低76个基点，且由万科的三家全资子公司提供担保。此次借款是深铁集团继2024年以来多次支持万科后的又一次重要举措。截至目前，深铁集团已累计向万科提供70亿元股东借款，用于偿还公开市场债券。

1.资金用途与支持力度

资金用途：42亿元借款将专项用于偿还万科在公开市场发行的到期债券本金与利息，缓解短期偿债压力。

支持力度：深铁集团作为万科第一大股东，持续通过大宗交易、REITS认购、股东借款等方式支持万科，体现了其对万科健康发展的坚定决心。万科在2025年一季度面临98.9亿元的境内公开债兑付压力，目前已如期兑付60亿元，并计划兑付2月25日到期的20亿元债券。深铁集团的42亿元低息借款，加上此前的28亿元，累计70亿元的资金支持，为万科提供了短期流动性，帮助其避免了债务违约的风险，稳定了市场信心。

2.市场反应与股价表现

股价上涨：消息公布后，万科A股一度涨近6%，H股涨超8%，市场对此次借款反应积极。

投资者信心：分析人士认为，深铁集团的持续支持有助于提升市场对万科的信心，尤其是在当前房地产行业整体承压的背景下。

3.万科面临的挑战

偿债压力：2025年一季度，万科预计有98.9亿元境内公开债需要兑付，偿债压力较大。

盈利能力：尽管流动性得到改善，但万科盈利能力仍受市场环境拖累，瑞银维持其“沽售”评级，目标价2.6港元。

4.未来展望

短期利好：42亿元借款将显著改善万科的短期流动性，为其争取更多时间调整经营策略。
 
长期挑战：尽管短期资金压力得到缓解，但万科的长期问题并未解决。2024年，万科预计亏损450亿元，销售额同比下降34.6%，总负债接近1万亿元。房地产市场需求端疲软，万科的销售表现持续下滑，仅靠外部输血难以从根本上扭转局面。万科仍需通过资产优化、业务转型等方式提升盈利能力，才能真正实现可持续发展。

结语：深铁集团的42亿元借款为万科提供了重要的流动性支持，短期内有助于缓解偿债压力并提振市场信心。即将到来的全国“两会”对专项债等一系列行业政策的落实到位也能从基本面上给与行业改善。然而，万科仍需面对行业整体下行和盈利能力不足的长期挑战。未来，万科能否真正“救活”，取决于其能否在外部支持下实现内部经营的实质性改善。