懂王登基 | 走内循环的中国经济更离不开一个活跃的房地产市场

刚刚，美国总统大选投票正式结束，而作为美国前任总统特朗普，赢得了此次选举。这对地缘政治格局和全球经济将产生深远影响和变动。

一、共和党和民主党的政策差异

特朗普赢得选举，成为美国的下一届总统，最开心的两个人莫过于俄罗斯总统普京和以色列总理内塔尼亚胡了。毕竟其曾在竞选期间喊出口号：声称能在24小时之内，结束俄乌战争。而乌克兰总统泽连斯基访问美国，与特朗普进行会面期间，特朗普就明确表示，普京是自己的好朋友，并表达了结束俄乌战争的意向，但并没有提及关于乌克兰主权领土完整的问题。其次美国作为以色列的重要盟友，特朗普也非常重视发展与以色列的关系，并在重大国际问题上，给了以色列很大程度上的支持，如支持以色列将首都定在耶路撒冷，支持以色列空袭伊朗核设施等等。

二、对中国的方方面面的影响分析

中国作为近几年来发展速度最快的国家，已经完全超乎了美国的预期，不管美国谁上台，都会遏制中国的快速崛起。而台海问题也是美国不断拿来炒作的话题之一，相对建制派的哈里斯来说，作为商人的特朗普上台，是不会按过往套路出牌的总统，而且下手没个轻重！具体来说影响主要有以下几方面：

一、美国战略目标转移，中国承受更大政治压力。特朗普在俄乌冲突中一直反对对乌克兰的支持。同时，特朗普视经济竞争为第一要义，这直接导致美国战略目标发生转变，首要竞争对手由俄罗斯转变为中国，使俄乌冲突尽早结束，全力对抗中国，导致我国政治压力增大。

二、进行全面经济竞争，中国承受更大经济压力。要知道贸易战就是由特朗普首先发动的，不难想象如果此次胜选，将进行更加猛烈的经济制裁和竞争。外贸面临的压力剧增：首先，关税政策方面，特朗普或将对进口商品、特别是来自中国的商品施加更高的关税。他曾表示考虑对所有进口商品征收10%至20%的全面性关税，并针对中国商品征收60%或更高的关税，甚至在底特律演讲中夸张地提到可能对中国车企在墨西哥的车厂施加高达100%甚至200%的关税，以确保此类车厂的产品无法流入美国。

三、科技竞争更加激烈，中国承受更大科创压力。虽然我们科学技术发展迅速，但仍要看到差距依然存在，特别是前端科技。尤其，新一轮的技术性革命正在兴起，AI带来的技术进步、生产力发展将是指数级的增长。这一赛道由于高端芯片制造的限制，阻碍我们取得优势。同时，美国商业环境的改善，促使企业提高竞争力，我们也将承担更大科创压力。

三、特朗普2.0时代，地产将成为内循环的最最重要的支点也是经济再恢复的关键战场

回顾特朗普的第一个任期，其核心战略就是对华发起贸易战。在特朗普贸易战的影响下，中国出口受到冲击。在2018年贸易战措施落地之后，2019年中国对美出口金额占出口总量的比重由2018年的19.24%下降至16.75%，对美出口下滑拖累了中国出口约2个百分点。

而与此同时，国内的基建投资拉动也趋缓。整个金融去杠杆也凸显了经济的“增速换挡”。面对特朗普2.0时代，地产行业如果继续拖累中国经济，那么我们面临更加严苛、波动更大的世界经济环境，房地产的拖累，又导致传统的投资拉动模式传导不畅。因此，对于潜在的特朗普2.0时期，中国经济需要吸取1.0时期的教训。好在“926政治局会议”上，官方对于地产的定位已经转向为“止跌回稳”。但随着环境的变化，可能止跌回稳还不够，信融研究院认为：后期可能首要的政策着力点依然会聚焦在房地产的放开、搞活搞好上，地产将成为内循环的最重要的支点也是经济再恢复的关键战场。